Asimetrias de informação hedging forex

Introdução ao hedge Forex Atualizado em 09 de agosto de 2017 A cobertura é simplesmente uma maneira de se proteger contra grandes perdas. Pense em um hedge como obter seguro em seu comércio. Hedging é uma maneira de reduzir a quantidade de perda que você incorreria se acontecesse algo inesperado. Cobertura simples de Forex Alguns corretores permitem que você coloque trades que sejam hedges diretos. O hedging direto é quando você tem permissão para colocar um comércio que compra um par de moedas e, ao mesmo tempo, você pode colocar um comércio para vender o mesmo par. Enquanto o lucro líquido é zero enquanto você tem ambos os negócios abertos, você pode ganhar mais dinheiro sem incorrer em riscos adicionais se você tiver o tempo certo. A forma como um hedge forex simples protege você é que ele permite que você troque a direção oposta do seu comércio inicial sem ter que fechar esse comércio inicial. Pode-se argumentar que faz mais sentido fechar o comércio inicial para uma perda e colocar um novo comércio em um local melhor. Isso faz parte do critério do comerciante. Como comerciante, você certamente poderia fechar seu comércio inicial e entrar no mercado a um preço melhor. A vantagem de usar o hedge é que você pode manter seu comércio no mercado e ganhar dinheiro com um segundo comércio que faz lucro à medida que o mercado se move contra sua primeira posição. Quando você suspeita que o mercado vai reverter e voltar no seu favor de negociação inicial, você pode parar o comércio de hedge, ou simplesmente fechá-lo. Cobertura complexa Existem muitos métodos para cobertura complexa de negociações de divisas. Muitos corretores não permitem que os comerciantes ocupem posições diretamente cobertas na mesma conta para que outras abordagens sejam necessárias. Múltiplos pares de moedas Um comerciante de forex pode fazer uma cobertura contra uma determinada moeda usando dois pares de moedas diferentes. Por exemplo, você poderia passar por um longo EURUSD e USDCHF curto. Nesse caso, não seria exato, mas você estaria protegendo sua exposição ao USD. A única questão com hedging desta forma é que você está exposto a flutuações no Euro (EUR) e no Swiss (CHF). Isto significa que se o euro se tornar uma moeda forte em relação a todas as outras moedas, pode haver uma flutuação na EURUSD que não seja contrariada no USDCHF. Isso geralmente não é uma maneira confiável de hedge a menos que você esteja construindo uma cobertura complicada que leva muitos pares de moedas em conta. Opções Forex Uma opção forex é um acordo para realizar uma troca a um preço especificado no futuro. Por exemplo, diga que você faz um longo comércio em EURUSD às 1.30. Para proteger essa posição, você coloca uma opção de strike forex em 1.29. O que isso significa é se o EURUSD cai para 1,29 no tempo especificado para sua opção, você será pago com essa opção. Quanto você paga, depende das condições do mercado quando você compra a opção e o tamanho da opção. Se o EURUSD não atingir esse preço no tempo especificado, você perde apenas o preço de compra da opção. Quanto mais longe do preço de mercado sua opção no momento da compra, maior será o pagamento se o preço for atingido dentro do tempo especificado. Razões para Hedge O principal motivo pelo qual você deseja usar hedge em seus negócios é limitar o risco. Hedging pode ser uma parte maior do seu plano de negociação se feito com cuidado. Ele só deve ser usado por comerciantes experientes que entendam as mudanças no mercado e o tempo. Jogar com hedging sem uma experiência comercial adequada poderia ser um desastre para a sua conta. As teorias de estrutura de capital Modigliani e Miller039s Modigliani e Miller. Dois professores na década de 1950, estudaram intensamente a teoria da estrutura de capital. De sua análise, eles desenvolveram a proposta de irrelevância da estrutura de capital. Essencialmente, eles hipotetizaram que em mercados perfeitos, não importa a estrutura de capital que uma empresa usa para financiar suas operações. Eles teorizaram que o valor de mercado de uma empresa é determinado pelo seu poder de ganho e pelo risco de seus ativos subjacentes e que seu valor é independente da forma como ele escolhe financiar seus investimentos ou distribuir dividendos. A proposta básica de MampM baseia-se nos seguintes pressupostos fundamentais: Sem impostos Sem custos de transação Não há custos de falência Equivalência em custos de empréstimos para empresas e investidores Simetria de informações de mercado, o que significa que as empresas e os investidores têm a mesma informação Nenhum efeito da dívida nos ganhos de uma empresa Antes de juros e impostos 13 Claro, no mundo real, existem impostos, custos de transação, custos de falência, diferenças nos custos de empréstimos, assimetrias de informações e efeitos da dívida sobre os ganhos. Para entender como a proposição de MampM funciona após ter avaliado os impostos corporativos, no entanto, devemos primeiro entender o básico das proposições MampM I e II sem impostos. Modigliani e Millers Capital-Structure Irrelevance Proposition A proposta de irrelevância de capital-estrutura de MampM não assume impostos e nenhum custo de falência. Nesta visão simplificada, o custo médio ponderado do capital (WACC) deve permanecer constante com mudanças na estrutura de capital da empresa. Por exemplo, não importa como a empresa empresta, não haverá benefício fiscal de pagamentos de juros e, portanto, não há mudanças ou benefícios para o WACC. Além disso, uma vez que não há mudanças ou benefícios decorrentes de aumentos na dívida, a estrutura de capital não influencia o preço das ações da empresa, e a estrutura de capital é, portanto, irrelevante para o preço das ações da empresa. No entanto, como afirmamos, os impostos e os custos de falência afetam significativamente o preço das ações da empresa. Em artigos adicionais, Modigliani e Miller incluíam tanto o efeito de impostos como os custos de falência. Modigliani e Millers Tradeoff Theory of Leverage A teoria do tradeoff assume que há benefícios para alavancar dentro de uma estrutura de capital até que a estrutura de capital ideal seja alcançada. A teoria reconhece o benefício fiscal dos pagamentos de juros - ou seja, porque os juros pagos sobre a dívida são dedutíveis, a emissão de títulos efetivamente reduz o passivo tributário da empresa. Pagar dividendos sobre o patrimônio, no entanto, não. Pensando de outra forma, a taxa real de empresas de juros pagam sobre os títulos que eles emitem é menor do que a taxa de juros nominal por causa da poupança de impostos. Estudos sugerem, no entanto, que a maioria das empresas tem menos alavancagem do que a teoria sugeriria é otimizada. (Saiba mais sobre a responsabilidade fiscal corporativa em Como as grandes corporações evitam grandes faturas fiscais e as maiores contas fiscais corporativas por setor.) Ao comparar as duas teorias, a principal diferença entre elas é o benefício potencial da dívida em uma estrutura de capital, que vem da Benefício fiscal dos pagamentos de juros. Uma vez que a teoria da irrelevância da estrutura de capital de MM não assume impostos, este benefício não é reconhecido, ao contrário da teoria da alavancagem, onde os impostos e, portanto, o benefício fiscal dos pagamentos de juros são reconhecidos. Em resumo, a teoria do MM I, sem impostos corporativos, diz que as proporções relativas à dívida e à equidade das empresas não importam o MM I com impostos corporativos, diz que a empresa com maior proporção de dívida é mais valiosa por causa do escopo fiscal de juros. MM II trata do WACC. Ele diz que à medida que a proporção de dívida na estrutura de capital da empresa aumenta, o retorno sobre o capital próprio aos acionistas aumenta de forma linear. A existência de níveis de endividamento mais altos torna o investimento na empresa mais arriscado, de modo que os acionistas exigem um maior risco sobre o estoque da empresa. No entanto, como a estrutura de capital da empresa é irrelevante, as mudanças na relação dívida / capital não afetam o WACC. O MM II com impostos corporativos reconhece a poupança de impostos das empresas a partir da dedução do imposto de juros e, assim, conclui que mudanças no índice de dívida e patrimônio afetam o WACC. Portanto, uma maior proporção de dívidas diminui o WACC da empresa.